史上最嚴(yán)私募新規(guī)出臺 冷靜期內(nèi)投資者可解除合同

　　4月15日,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會正式下發(fā)《私募基金募集行為管理辦法》。該《辦法》首先確立了私募募集行為標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)劃了行業(yè)募集行為路徑、厘清了私募基金與各種非法集資的界限。

　　《辦法》明確了私募基金兩類募集機(jī)構(gòu)主體,即已在中國基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人自行募集其設(shè)立的私募基金,以及在中國證監(jiān)會取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的基金銷售機(jī)構(gòu)受托募集私募基金。募集從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具有基金從業(yè)資格。《辦法》同時明確了募集機(jī)構(gòu)承擔(dān)合格投資者的甄別和認(rèn)定責(zé)任;引入資金賬戶監(jiān)督機(jī)構(gòu),明確募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽訂監(jiān)督協(xié)議,對募集專用賬戶進(jìn)行監(jiān)督,保證資金不被募集機(jī)構(gòu)挪用,并確保資金原路返還。

　　《辦法》規(guī)定,募集程序依三個層次層層遞進(jìn),首先,募集機(jī)構(gòu)可以通過合法途徑向不特定對象宣傳的內(nèi)容僅限于私募管理人的品牌、投資策略、管理團(tuán)隊(duì)等信息;其次,在通過調(diào)查問卷的方式完成特定對象確定程序后,募集機(jī)構(gòu)可以向特定對象宣傳推介具體私募基金產(chǎn)品;最后,募集機(jī)構(gòu)完成合格投資者確認(rèn)程序后才可簽署基金合同。

　　針對此前私募行業(yè)的一些亂象,如提取管理費(fèi),長期不披露業(yè)績等,《辦法》確定了募集機(jī)構(gòu)的多項(xiàng)募集行為義務(wù)。其中包括,在不特定對象群體中,通過投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力問卷調(diào)查篩選出特定對象作為潛在客戶,針對特定對象推介與其風(fēng)險識別和承擔(dān)能力相匹配的私募基金產(chǎn)品。充分揭示私募基金產(chǎn)品的風(fēng)險,既保證私募性,又提示風(fēng)險性。落實(shí)向合格投資者募集的要求,募集機(jī)構(gòu)須實(shí)質(zhì)審查合格投資者相關(guān)資質(zhì),要求投資者出具合格投資者的相關(guān)證明后方可簽署合同,明確禁止非法拆分轉(zhuǎn)讓。

　　此外,《辦法》強(qiáng)制設(shè)置投資冷靜期。《辦法》第二十九條規(guī)定,募集機(jī)構(gòu)在完成合格投資者確認(rèn)程序后,應(yīng)給予投資者不少于24小時的投資冷靜期,投資者在冷靜期滿后經(jīng)過回訪確認(rèn)方可簽署私募基金合同。PE和創(chuàng)投基金的投資冷靜期可參照私募證券投資基金,或自行約定。借鑒行業(yè)最佳實(shí)踐、國際慣例以及《保險法》的規(guī)定,募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)不得主動聯(lián)系投資者,根據(jù)基金合同投資者在冷靜期內(nèi)有權(quán)解除基金合同。同時探索回訪確認(rèn)制度,由募集機(jī)構(gòu)的非募集人員履行回訪程序,進(jìn)一步確認(rèn)投資者的身份和真實(shí)投資意愿等,只有在確認(rèn)成功后方能運(yùn)用投資資金。

　　規(guī)范管理人及私募基金的推介行為。據(jù)悉,由于監(jiān)管態(tài)度上的不清晰,過去私募行業(yè)基本上不做宣傳,此次《辦法》允許管理人合法宣傳,但也更加清晰地劃定紅線,如推介時不能使用“安全、保證、承諾、保險、避險、高收益、無風(fēng)險”等可能誤導(dǎo)投資人判斷風(fēng)險的措辭,不能使用“欲購從速、申購良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營銷時間限制的措辭,不能采用“業(yè)績最佳、規(guī)模最大”等不具有可比性公平性準(zhǔn)確性的措辭等等。

　　《辦法》強(qiáng)調(diào),推介材料必須由私募基金管理人制作,且僅限私募基金管理人及其委托募集的基金銷售機(jī)構(gòu)使用,私募基金管理人應(yīng)當(dāng)對推介材料內(nèi)容的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。此外還明確提出禁止的推介行為和禁止的推介載體,強(qiáng)調(diào)官方網(wǎng)站、微信朋友圈、報告會、電話、短信、電子郵箱等推介渠道必須經(jīng)過特定對象確認(rèn)程序。全面細(xì)化了私募基金推介的自律要求。

　　上述《募集行為辦法》正式生效時間為2016年7月15日。中國基金業(yè)協(xié)會表示,在《辦法》發(fā)布到正式實(shí)施的3個月過渡期內(nèi),募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡快完成相關(guān)行為整改和內(nèi)部制度建設(shè),切實(shí)做好配套準(zhǔn)備工作。在辦法正式實(shí)施后,中國基金業(yè)協(xié)會將嚴(yán)格按照《辦法》的規(guī)定,嚴(yán)肅執(zhí)行自律規(guī)則和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),一旦發(fā)現(xiàn)違反本辦法有關(guān)規(guī)定的情形將做出相應(yīng)的自律處分,對違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定的情形,將移送中國證監(jiān)會或司法機(jī)關(guān)進(jìn)一步處理。